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责任编辑：陈合群有些动物看上去长着毛茸茸的脸，胆子非常小，个头也不大，看上去一点也不危险。然而进化赋予少数动物一些特殊能力，使它们拥有一种不可忽视的力量，它们是大自然的秘密忍者。蛇鹫这种鸟的腿部像踩着高跷，长着长睫毛，头顶长着令人发笑的羽毛。它的滑稽可爱的模样很难让人们联想到是一种猛禽，这种体形瘦长的猛禽生活在撕哈拉大沙漠以南的非洲开阔草原上，但是蛇鹫却拥有“真功夫”。

说不定哪一天，当消费者味蕾转变，它的副牌正好迎合了消费趋势，就成为新的网红品牌。未来，九毛九公司能不能高速增长，就交给时间检验吧。3怎么样才能成为伟大的餐饮公司？过去的一年，人人都活在经济颓势恐慌下，而餐饮又是抗风险能力极低的行业，稍微刮个经济遇冷风球，就能吹倒一批又一批的追梦人。

过往12个月(2018年下半年+2019年上半年)，海底捞净利润约21亿港元。以12月5日收盘价计算，市盈率超85倍。85倍到底是啥概念呢？同行呷哺呷哺(0520.HK)市盈率22倍，其他在港上市的餐饮企业也就20倍上下。大家常说互联网公司比其它行业估值高，人家股王腾讯(0700.HK)市盈率才34倍，也就是说海底捞的估值水平是中国顶级互联网公司的2.5倍。

风险5G基站招标报价难以预估，5G应用场景短期有限。图表1：中兴通讯业绩回顾与盈利预测资料来源：公司公告，中金公司研究部 注：此表中的管理费用不包含研发费用。图表2：中兴通讯各板块盈利预测及拆分资料来源：万得资讯，公司公告，中金公司研究部图表3：现在公司（000063.SZ）估值处于什么阶段

1月中国制造业PMI为49.5%，较上月微升0.1个百分点，连续2个月低于荣枯线，是2016年3月以来的低点。回升主要是受生产略加快、原材料购进价格、出厂价格降幅缩窄的影响，产成品库存、采购量、新订单、生产活动经营预期继续下滑。总体来看，环保边际放松以及春节前的季节性需求旺季带动生产微升；当月原油和工业品价格上涨促使上游原材料库存和价格降幅缩窄，但价格同比仍将继续下滑，通缩风险依旧；新订单继续下滑，经济下行压力加大；建筑业依旧高位，基建托底；就业压力主要体现区域性和结构性特征。

王翔宇期货投资咨询证号Z0012754张镇期货投资咨询证号Z0013240李继宏期货投资咨询证号Z00010991．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。