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不论哪种原因,都侧面反映了中小行的资本补充所面临的严峻环境。国盛证券首席固收分析师刘郁称,中小银行再融资难度上升,且资本补充压力相对较大,未来不赎回二级资本债的可能性增大。根据统计,在2019年和2020年面临赎回的存量二级资本债中,贵阳农商行和桐城农商行资本充足率低于7%,吉林银行和大连农商行资本充足率低于11%,泰安银行、绍兴银行、九江银行、民泰商业银行、长春农商行、温州银行、辽宁银行和九台农商行资本充足率低于12%。

根据业内人士分析,银行不赎回的原因主要有两个,一方面,发行人可能为了维持资本充足率而主动不赎回,或者是因为再融资难度大,融资成本高;另一方面,发行人可能由于达不到行使赎回权的条件而被动不赎回,比如赎回后资本水平不满足监管要求、监管部门不批准等。

另一方面,美年健康的资产负债率也在持续攀升。截至2018年6月30日,美年健康合并报表资产负债率为52.83%;截至2018年9月30日,美年健康负债合计约为82.18亿元,比三个月前又有所增加。美年健康本次拟定增募资不超过23.746亿元,除了完善公司业务布局、保障公司业务发展需求、提高运营管理效率等目的,也有基于改善资本结构的考虑。

荣成环科表示,公司对未来三年发展中所需流动资金进行了测算,预计资金缺口为12.6亿元;截至2017年末,公司银行贷款余额高达58.43亿元,巨额的银行贷款导致公司财务费用高企,并且面临较大的偿债压力。更新后的招股书显示,荣成环科在2015年至2017年各年度末的资产负债率分别为64.23%、64.28%和64.37%,较同行业可比上市公司平均值分别高出9.82、13.67和24.22个百分点。荣成环科将该差异归因于公司采用债务融资的间接融资方式,以及为扩充产能购置生产线导致应付账款较高。

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